碳見 | 運用“上海碳”重估資產價格

根據世界銀行的計算，截止到本年4月，全球共有68種碳定價辦法，其間碳稅類合計36種，碳買賣類合計32種。碳定價的中心邏輯是經過為碳排放定價，表現出資源的稀缺性，實現外部效應的內部化。無論是碳稅仍是碳買賣，都具備這種功用，且兩種辦法具有深厚的理論根底，前者源于“庇古稅”，后者源于科斯的產權理論。

土地、勞動力、本錢，是傳統經濟學下的出產要素，后跟著經濟的展開，信息、技能等逐漸成為新的出產要素。這些出產要素在出產交流過程中，形成各式各樣的價格體系。伴跟著全球氣候變化問題的升溫，生態承載力、碳排放變的更為稀缺，碳定價準則推出后，碳排放逐漸成為企業新的出產要素，并被企業歸入到本錢收益核算中。

歐盟碳買賣商場自2005年運行以來，從最初的每噸碳排放配額幾歐元，到今日的幾十歐元，企業出產本錢逐漸提高，客觀的反映了實在的出產本錢。ESG出資、碳邊境調節稅等辦法，都是經過準則規劃將碳排放的本錢歸入到企業的本錢效益核算中。

2021年7月16日全國碳買賣商場正式上線，買賣中心設在上海，“上海價格”的新成員——“上海碳”正式推出。截止到目前，商場整體有序運行，價格平穩動搖。全國碳商場的上線意義嚴重，不僅顯示了我國參加應對全球氣候變化的決心和意志，一起也是推進國內碳達峰碳中和的一項重要經濟準則組織。更為重要的是全國碳配額價格為各類財物的從頭定價和危險評價供給了重要的根據，“上海碳”的影響力不斷擴大。

2021年12月，上海有色網推出低碳鋁這一新的種類，該產品的定價直接與全國碳配額每日收盤價掛鉤，目前已有多家企業采用這一價格進行結算。2022年9月，上海環境動力買賣所、上海期貨買賣聯合推出清潔氫價格指數，該指數相同與全國碳配額每日收盤價掛鉤。此外，一些產業基金在出資過程中，已逐漸將項目碳排放評價、碳減排量收益等歸入財務測算中。繼“上海金”、“上海油”之后，“上海碳”正逐漸為社會所接受，經過商場化的途徑助力國家雙碳目標的實現。

跟著碳定價準則的不斷完善，重估動力、大宗商品等財物的價格將變得越來越重要，充沛發揮碳定價的激勵和束縛效果，表現碳排放的稀缺性。

作為一種新的出產要素，企業要改變辦理理念，從管污染物向管財物轉變，不斷提高碳排放效率，把碳排放歸入到財物定價中，從頭評價財物的價格，尤其是化石動力等高碳類財物，歸入碳排放因素后，其實在的收益可能會下降，而綠氫等新動力類項目，歸入碳減排量收益，其收益則會適度增加。這也是碳定價準則的重要效果，充沛發揮商場在資源配置中的根底效果，推進動力結構調整。

重估財物價格，有助于應對包含歐盟碳邊境調節稅以及企業下流客戶的碳需求，提早做好相關準備作業。跟著全國碳商場的擴容，以及相關準則的不斷完善，“上海碳”將為財物的評價供給更為合理的根據。

項目碳排放評價正逐漸成為新項目出資過程中重要的一個環節，2020年出臺的《關于促進應對氣候變化投融資的輔導意見》中提出，探究建立以碳減排量為項目效益量化標準的商場化碳金融出資基金。鼓舞企業和機構在出資活動中充沛考量未來商場碳價格帶來的影響。

2021年3月正式施行的《深圳經濟特區綠色金融條例》明確要求年排放超越3000噸的項目展開綠色出資評價。越來越多的出資機構開始要求被投項目方供給碳排放或碳減排評價陳述，以便實在的核算項目的收益率。這些作業的展開，均需求一個合理的碳排放價格作為參閱根據，而“上海碳”充沛滿足了這一商場需求。

重估財物價格，量化碳排放危險，是展開場外碳衍生品的重要根底。比較于歐洲的成熟碳買賣商場，目前我國的碳買賣商場還處于前期階段，僅有現貨買賣，缺乏各類衍生品，一方面不利于企業經過場外商場對沖危險，另一方面不利于價格發現，表現實在的邊沿減排本錢。

在碳期貨等衍生品沒有推出前，場外期權、跨種類套期保值等傳統的金融東西將為企業對沖危險供給新的途徑。在國內碳買賣試點期間，部分企業做了探究，并展開了試點，但受制于整體商場環境影響，未能形成規模化、標準化的產品。全國碳商場的發動后，企業的相關需求逐漸開釋，這也為場外產品的推出供給了新的動力。“上海碳”將為危險量化和產品定價供給重要的參閱根據。

無論是對各類財物價格從頭評價，仍是對項目出資收益進行從頭的測算，都離不開碳排放數據，與其他的出產要素不同，碳排放首要是以數據的形式加以表現，在實現雙碳目標的道路上，數據將成為各項作業的根底。國家碳達峰碳中和作業領導小組辦公室成立碳排放計算核算作業組，充沛表現出數據的重要性。在此背景下，企業信息化、數字化就變得尤為重要。建立碳排放信息辦理體系，成為未來企業辦理的重要組成部分，也是企業展開財物評價、碳財物辦理、碳金融創新、節能技改的重要載體。